Copenhagen Property Market Report 2020

Danish economy

Copenhagen Property Market Report 2020

132

Sustained low interest and inflation rates Danmarks Nationalbank introduced negative interest rates in 2012, but at start-2019, it was expected that the market would see renewed rate hikes, driven by brisk economic activity. However, this changed as the year wore on: A gloomier outlook for future economic growth made the ECB lower the rate of interest on certificates of deposit to -0.50%, an all-time low, at the same time resuming its quantitative easing programme, buying up government bonds. Since 2013, Danish inflation has been below 2%, only once climbing above the 1% mark to a mere 1.1% in 2017. Danske Bank expects inflation to close at 0.8% in 2019, exactly like in 2018. Employment levels remain high More than anything, the strong economy is evident in the labour market supported by years of job growth and downtrending unemployment rates. Today’s employment level is at a record high, and in the course of 2020, Denmark is likely to top three million employed for the first time ever. Job growth is driven mainly by foreign labour and higher labour market participation rates or employment rates among Danes. Danske Bank expects both the number of jobs and the workforce to have grown throughout 2019. Downtrending since 2013, only 3.7% of the workforce is expected to be registered as unemployed as of December 2019. The 2020 forecast is an uptick to 3.8% as employment will probably grow at a slower rate than the workforce. Danmarks Nationalbank followed suit, lowering its rate of interest by 0.1% to -0.75%, approaching a Danish all-time low.

Fortsat lav rente og inflation Siden 2012 har Nationalbanken haft negative renter, men ved indgangen til 2019 var forventningen, at markedet igen ville opleve stigende renter, drevet af høj økonomisk aktivitet. Det ændrede sig dog gennem året, og en mere dyster forventning til den fremtidige økonomiske vækst har fx medført, at Den Europæiske Centralbank (ECB) sænkede sin rente til -0,50% – det laveste niveau nogensinde – og samtidig genoptog sit program med ”kvantitative lettelser,” altså opkøb af statsobligationer. Siden 2013 har inflationen i Danmark ligget under 2% og har kun én gang været over 1%, nemlig i 2017 med blot 1,1%. Danske Bank forventer, at inflationen i 2019 ender på 0,8%, præcist som i 2018. Fortsat høj beskæftigelse Højkonjunkturen er især tydelig på arbejdsmarkedet med jobvækst og faldende ledighed gennem flere år. Beskæftigelsen befinder sig på et historisk højt niveau – og det er sandsynligt, at Danmark i løbet af 2020 for første gang vil runde tre millioner beskæftigede. Jobvæksten er primært drevet af udenlandsk arbejdskraft og højere deltagelse på arbejdsmarkedet eller erhvervsfrekvens blandt danskerne. Danske Bank forventer, at såvel antallet af job som arbejdsstyrken vil været vokset igennem 2019. Nationalbanken fulgte trop og sænkede sin ledende rente med 0,1% til -0,75%, en tangering af det laveste danske renteniveau.

Ledigheden er faldet siden 2013 og forventes for 2019 at ende på 3,7% af arbejdsstyrken i december 2019. For 2020 forventes en mindre stigning til 3,8%, fordi beskæftigelsen formentlig vil vokse langsommere end arbejdsstyrken.