NewsLetter Q3 2017

Newsletter 3. kvartal 2017

Ejendomsinvesteringernes fordeling på segmenter

4% 2%

2%

12%

2016

H1 2017

13%

72%

47%

49%

Core

Value-add

Opportunistisk

Bruger

Kilde: Sadolin & Albæk. Baseret på det samlede transaktionsvolumen for erhvervs- og investeringsejendomme i Danmark

laveste niveau i 8 år. Udlejningsmarkedet er stærkt, risikoen for tomgang er faldende, og lejepriserne viser tegn på stigninger. Denne gunstige udvikling betyder, at investorerne er parate til at påtage sig mere risiko. Risikoappetitten er således ikke bestemt af en bevidstløs søgen efter et højt afkast i et lavrentemiljø, men af fundamentale analyser af ejendomsinvesteringers risikoprofil, når konjunkturerne er i bedring.

Det er dog samtidig værd at bemærke, at de såkaldte opportunistiske investeringer med en meget høj risiko fortsat udgør en ganske lille andel af det samlede investeringsvolumen. Den øgede risikoappetit registreres også i den danske institutionelle sektor. Flere og flere pensionskasser investerer således massivt i value- add segmentet. Risikoappetitten er i et vist omfang drevet af det forhold, at afkastet på investeringer inden for core- segmentet er faldet i takt med de senere års faldende startafkastkrav. I jagten på et højere afkast kan det derfor være fristende at acceptere øgede risici. En højere økonomisk vækst og et bedre udlejningsmarked berettiger en øget risikovillighed Det er imidlertid væsentligt at slå fast, at ejendomsmarkedets fundamentale drivere er ganske stærke. Økonomien er i vækst, inflationen svagt stigende, og erhvervsudlejningsmarkedet er i bedring. Antallet af ledige kontorarealer er faldet stabilt de seneste år, og tomgangen på kontorer i CBD – Københavns Central Business District – er på det

Tomgangen på kontormarkedet

16,00%

14,00%

12,00%

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

03 04 05 06 07 08 09 10 11

12 13 14 15 16 17

CBD Hovedstadsområdet

Hovedstadsområdet, ekskl. CBD

Kilde: Ejendomstorvet.dk

6