Colliers Danmark Markedsrapport 2024

9

COLLIERS MARKEDSRAPPORT 2024

HOTEL INDUSTRI & LOGISTIK RETAIL BOLIG KONTOR

Negativt totalafkast for 2023 Prissætningen for erhvervsejendomme har været under pres, hvilket afspejles i totalafkastet. For hele 2023 sam menlignet med hele 2022 har totalafkastet været nega tivt, nærmere bestemt -0,55%, et historisk lavt niveau. Vi skal helt tilbage til finanskrisen i 2009 for at finde et til svarende lavt niveau. Eftersom større priskorrektioner først skete mod udgangen af 2023, bliver det relevant at analysere udviklingen i totalafkastet i 4. kvartal 2022 i forhold til 4. kvartal 2023, som giver et fald på 3,80%. En nærmere analyse af totalafkastet igennem en dekom ponering viser, i hvor høj grad forskellige elementer har bidraget til udviklingen. På trods af, at totalafkastet bliver negativt, fremhæves det, at Danmark har et solidt udlej ningsmarked forankret i en rekordhøj beskæftigelse, der har bidraget til en lav tomgangsprocent og et direkte afkast på 4,58%, som bidrager positivt til totalafkastet. På den anden side har der været en negativ kapitaltilvækst på -8,38% drevet af generelle stigninger i afkastkravene. Samlet set bliver totalafkastet negativt, eftersom effekten fra den negative kapitaltilvækst, drevet primært af stig ningerne i afkastkravet, overgår det direkte afkast.

Flere konkurser i byggebranchen men få pressede sælgere

Byggesektoren, som er særligt konjunkturfølsom, har den seneste tid været præget af en stigning i konkur ser som følge af stigende byggeomkostninger, højere afkastkrav og høje renteniveauer - ’den perfekte storm’ for udviklerne. Dette har betydet, at nye byggeprojekter enten sættes på hold eller opgives, i nogle tilfælde med konkurser til følge. Det kommende udbud udgøres primært af udviklings projekter, der allerede har været undervejs i nogen tid. Denne udvikling har medført, at efterspørgslen i højere grad rettes mod ejendomme i drift, da muligheden for investeringer i nybyggeri er begrænset. Ejerne af stå ende ejendomme har ikke i samme omfang været under pres for at få driften til at hænge sammen i det nye ren temiljø. Der har dog været enkelte transaktioner, som er blevet fremprovokeret som følge af rentestignin gerne. Et eksempel på dette er salget af to københavn ske kontorejendomme fra den svenske investor, Corem Property Group.

Stigende afkastkrav driver totalafkastet uanset metode

Hele 2023 vs. 2022

Ultimo 2023 vs. ultimo 2022

6%

6%

4%

4%

2%

2%

0%

0%

-2%

-2%

-4%

-4%

-6%

-6%

-8%

-8%

-10%

-10%

-12%

-12%

-14%

-14%

Totalafkast

Direkte afkast

Kapitaltilvækst

Lejestigninger

Stigning i afkastkrav

Stigning i tomgang

Note: Dekomponering af totalafkast, erhvervsejendomme, hovedstadsområdet. Kilde: Colliers